据商品交易中心讯：甲醇主力1605合约于12月8日创下新低后，并未延续前期下跌行情，反而出现一小波反弹。这是否意味着甲醇期货已经见底，下跌趋势即将扭转？笔者认为，在国际油价低迷、甲醇供需格局未明显改善的情况下，言底尚早。

利空消息叠加，国际油价跌跌不休

北京时间17日凌晨3点美联储宣布，加息25个基点至0.25%-0.50%。这是联储9年多以来首次加息，自2008年底金融危机以来一直奉行的超低 近零利率政策作古，正式标志着美国经济完全进入健康增长的新时期。受此影响，原油期货价格大幅下跌，纽约商品交易所原油期货价格收跌1.83美元或 4.9%，收于每桶35.52美元。布伦特原油期货价格下跌1.26美元或3.3%，收于每桶37.19美元。

美国总统奥巴马上周五签署政府支出及税务法案，正式解除长达40年的原油出口禁令，这一消息对本已过剩的原油市场无疑是一记重拳。EIA的数据显示，截 至12月11日当周，美国原油库存激增480万桶。原油主产国现金成本在30美元/桶下方，在库存居高不下，而美国考虑取消出口禁令、伊朗出口继续增加的 背景下，长周期内，原油价格跌破30美元/桶的可能性较大。

原油下游产品与甲醇下游产品有一定交集，二者存在一定的替代效应，油价波动同样牵动着甲醇市场的神经。原油价格持续下跌，会削弱甲醇在生产烯烃等化工产品上的成本优势，从而对甲醇价格产生压制作用。

港口库存低位，挺价作用减弱

截至12月17日，江苏港口甲醇库存为31.5万吨，华南港口库存为11.39万吨，宁波港口库存为11万吨。三大港口甲醇总库存为53.89万吨，依然处于较低水平。

尽管库存水平处于低位，现货市场价格表现却不乐观。国际、国内现货价格普跌，CFR中国主港价格较月初下跌28美元/吨，我国西北地区价格较月初下跌 180元/吨，华东和华南地区价格较月初分别下跌120元/吨和100元/吨。由此可见，低库存对现货的支撑作用减弱。笔者认为，进入12月下旬，国际甲 醇装置重启，国内北货南下，港口到货量将稳步回升，国内现货价格将进一步承压。

上周甲醇市场回顾

国内甲醇市场区域性走势较明显，其中西北、华北及山东等内地运行相对坚稳，且下半周因出货好转，山西、内蒙局部重心略微上涨；然港口现货则延续上周窄幅 走低趋势。此外，神华榆林新建MTO投产对西北亦形成有力支撑。另随着郑州会议临近尾声，部分下游终端开始陆续补货，山西、河南在供应缩量背景下，出货氛 围亦有所改善，且局部市场趁此推涨40-70元/吨；山东、河北等地窄幅整理为主。港口方面，受进口到货增多、外盘降幅明显影响，华东、华南两大主力港口 周内下跌10-60元/吨不等，周五分别收于1780-1920元/吨、1790-1830元/吨。

综上所述，国际油价弱势下行，加之新兴下游需求和传统下游需求均未明显好转，甲醇反弹不具备持久性。