去年萘法苯酐行业利润估算在883元/吨，其上半年整体盈利较为稳定，主要是此阶段原料萘处于横盘震荡格局，其振幅有限，虽萘系苯酐市场亦处于相对低位，但相较于原料稳定下，给予了行业极为可观的利润。

去年四季度，随着北方环保政策升级，上游煤焦化行业开工大幅减产，煤焦化行业炒涨氛围浓厚，沉寂长达半年之久的工业萘出现飙涨，导致萘法苯酐行业利润出现跳水，行业利润一度缩水至亏损320元/吨，12月萘法苯酐行业利润估值为492元/吨。

行业暴利驱动，萘系苯酐扩能步伐未见停歇。截止2017年底，国内萘法苯酐装置总产能在105万吨，其中山西宏特（4万吨/年），湖北博尔德（6万吨/年）处于长期停车状态，若排除此两套装置，2017年萘法苯酐有效产能在95万吨。停产近三年之久的山西宏特集团煤系针状焦装置已于近日重启，曾经长期陷入资金链断裂的山西宏特集团或已涅槃重生，其萘系苯酐装置产能在2018年复产可能增大。湖北博尔德苯酐装置因环保政策影响，目前装置暂未有明确动向。

2018年萘系苯酐扩能潮如火如荼，计划新增萘系苯酐产能24万吨，预计到年底萘系苯酐有效产能或将达到120万吨。

上游煤焦油深加工行业依然处于产能过剩阶段。去年国内煤焦油深加工企业总产能约2400万吨，按萘9%的收率来计算，萘产能约在216万吨。2017年深加工整体开工约在52%，萘理论产量约在112.32万吨，然而由于部分深加工企业有配套下游装置，因此实际外供量少于该数字。而此萘供应量，相对于萘系苯酐产能来看，若萘系苯酐产能集中投放下，萘或将再度陷入一货难求疯涨局面。

今年国内萘系苯酐产能扩能潮或将达到顶峰，后期新增产能或将有限。面对激增的萘系苯酐产能，作为其上游原料萘方面则较多的受到上游产业链制约，其供应量或难以有效跟进萘法苯酐产能步伐，因此后期萘货源供应紧张局面或将成为常态化。2018年或将成为萘系苯酐行业的一大分水岭，一方面面临到上游萘供应不足现状，成本面或将承压；另一方面面临到行业产能激增，行业竞争加剧。萘系苯酐行业暴利时代或渐行渐远，萘系苯酐行业利润逐步回归行业正常水平。